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越南巴沙鱼第二大出口商雄王债务难平要卖厂抵债?
中国水产信息网  2018-01-31 10:37:32   来源:冻品攻略   【


  据了解,越南第二大巴沙鱼出口商,雄王股份公司(HVG)的资金状况亮起红灯。虽然类似的传言已经不是新闻,但近期有消息称雄王已经开始变卖资产缓解资金压力,看来债务问题已经迫在眉睫。

  外媒Undercurrent报道,雄王集团主席Duong Ngoc Minh已经决定出售公司的养殖场和加工车间。经统计,雄王公司共有150公顷养殖池和数个大型加工车间。有消息来源称,几乎每天都听说,Duong Ngoc Minh向数家公司提供最新报价。

  该消息源还补充道,导致现在这个状况的原因主要是雄王公司向银行贷款过多,导致债台高筑。另一个从事巴沙鱼贸易的人士表示,雄王不良的资金状况已经延续好几年,公司高层一直在想方设法解决,但收效甚微。不过尽管如此,他们还是一如往常的做着生意。

  一  财报初现端倪,审计前后出入太大

  从2017年公布的2015-2016年财务报告来看,审计前的营业额将近8.75亿美元,而审计后只有7.88亿美元;税后利润,审计前1128万美元,审计后仅剩216万美元。

  从近期公布的2016-2017年财务报告来看,2017年营业额约为6.83亿美元,总体和2016年相比下降13%。其中,营业费用约6.36亿美元,利润为4750万美元,但经过审计后,母集团税后利润仅剩2560美元。

  雄王的财务状况不是新病,而是旧疾。早在2017年3月,公司就疑似虚报财务指标,此事还直接导致公司被富时越南指数(FTSE Vietnam Index)除名。当时有媒体评论,尽管雄王出质的股份不多,仅300万股,但富时越南指数方面认为,从短期来看,雄王集团股值受到巴沙鱼供应波动而变化,从长期来看,公司的财务状况并不乐观,债务压力大。

  二 5亿债务难填,资产漏洞明显

  从2017年度财报来看,雄王在企业管理上共花费约3330万美元,这个数字是2016年的2.8倍,其中部分因为公司还为约2500万美元坏账准备储备金。

  截至去年9月,雄王应还贷款达到约5.01亿美元,包括短期贷款约4.7亿美元,但这超出了公司短期资产只有4.34亿美元,意味着雄王没有足够短期偿债能力。

  因此,审计部门对雄王集团是否还能正常运作持怀疑态度。


  债务问题从2015-2016财年已经凸显。截止2016财年年底,雄王已经负债约5.8亿美元,比年初高出9632万美元,债务总额已经占到公司总资产的80.3%。其中短期贷款约3.28亿美元左右,而短期资产只有1.56亿美元,债台高筑,资产漏洞难填满。

  债务像雪球一样越滚越大,利息就达到2058万美元,比2015年增长了45%。

  三 雪上加霜,市场销售难敌对手

  有越南业者表示,曾经叱咤业内的雄王落得如此地步,有内外两个原因:一是初级产品占比太高,二是侧重的市场价格接受度低。

  雄王公司的主要业务是生产加工水产品,比重占到47%,产品如去头脏巴沙鱼、巴沙鱼柳、鱼块、鱼卷、鱼排、鱼肉串等,主要市场是中国和中东等国家。但产品都偏初级,附加值很低,依靠生产大量订单支撑,在附加值上难以匹敌。因此一旦市场需求下降,公司难以维持。

  根据越南水产出口商和生产商委员会(Vasep)公布的数据,2015年12月,雄王出口加工巴沙鱼产品共计3569吨,2016年12月为4327吨,但到了2017年12月,出口量骤降至1476吨。

  不过从全年销量来看并没有下降太多:2015年43784吨,2016年53961吨,2017年42828吨。


  但雄王的出口价格和其竞争对手一比,其劣势显而易见:(以下数据来源于Vasep,出口产品每吨均价)

  第一大出口商??永环集团(VINH HOAN CORP):2015年出口产品每吨均价2881美元,2016年2827美元,2017年3065美元;

  和雄王争夺第二大出口商的东海海产公司(BIENDONG SEAFOOD):2015年2822美元/吨,2016年2886美元/吨,2017年3301美元/吨;

  再来看雄王的“成绩单”:2015年2195美元/吨,2016年1886美元/吨,2017年2821美元/吨。

  不过也有经销商表示,2017年原料比较紧缺,生产成本提高,大多数生产商提高了产品品质,所以价格也相对较高。

  一些业者表示,雄王曾打算将市场重心放在美国或者加拿大,由此提高产品品质,而且出口到北美的产品也收到了好评。但是因为原料短缺,难以完成订单,这有可能是导致去年12月销量大幅下降的原因。

  雄王的遭遇其实影射了越南整个巴沙鱼行业的病灶:只走量不走价,就算产品质量没话说,价格劣势也是藏不住的。同质性太强,早晚会被后来者顶替。堂堂排名第二的大企业都如此,更不用提中小企业。

  巴沙鱼加工行业不同于虾类加工行业,整体处于偏初级的阶段,有技术生产高附加值产品的只是那几个大厂,所以大多数生产企业流动资金并不多,一旦国有银行在贷款方面不给予优惠政策,就只能眼瞅着企业债务越来越多。

作者:冻品攻略    来源:冻品攻略     编辑:xwbj3    讨论:[农业论坛]
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